听行长周小川解读“十三五”金融改革

3月20日，中国发展高层论坛2016年在北京钓鱼台国宾馆举行，本届论坛以“新五年规划时期的中国”为主题。在中国发展高层论坛“加快金融体制改革，构筑风险防范体系”上，央行行长周小川就十三五规划中的金融改革问题发表讲话。

周小川表示，刚刚通过的十三五规划第十六章专门提出“加快金融体制改革”。金融体制改革要完善金融机构和市场体系，促进资本市场健康发展，健全货币政策机制，深化金融监管体制改革，健全现代金融体系，提高金融服务实体经济效率和支持经济转型的能力，有效防范和化解金融风险。这一章共三节，第一节是丰富金融机构体系，第二节是健全金融市场体系，第三节是改革金融监管框架。

丰富金融机构体

周小川表示，中国金融机构有体量小的特点。中国金融机构过去量很少，品种比较少不能满足经济发展，所以要丰富金融体系，建立商业性金融、开放性金融、政策性金融、合作金融的金融机构体系，提出了开放性金融和政策性金融，是应对全球金融危机的需要。

中国经济从过去集中型计划经济向市场化经济转轨的过程，有一部分包括价格和体制等商业性融资，政府融资不够，所以用开发性金融和政策性金融加以描述。

周小川说，要扩大民间资本进入银行业，发展普惠金融和多业态中小微金融组织。按照十三五规划，有几个问题需要讨论和重视。一是中国很多非法集资和金融诈骗，与国际相比相当突出，这种情况下有人提出质疑，扩大金融机构数量和更进一步放开引入会不会有更多的混乱？中国金融服务总体水平究竟怎么样？目前中国是供给十分充足不需要更多金融机构，还是总体不足所以钻空子欺诈反而有市场和机会?对于这些问题，周小川所作出的解释是，中国作为一个大型经济体，拥有很多银行和证券公司、保险公司等机构，但基层金融服务总体还不足。

在十三五规划中，政府强调金融为实体经济服务。对此问题目前有不同的提法，有人认为金融发展造成市场和产品不为实体经济服务，主要持负面看法。周小川说，但从博弈论角度，金融跟实体经济也可以是双赢的概念，应该至少有初步结论，如果金融不能更加发展更加普遍，实体经济就得不到发展。

周小川表示，十三五规划指出，健全金融市场体系，最开始如何将健康发展资本市场，中国有很大的资本市场空间。中国经济杠杆率偏高，特别是企业部门借贷比例过高，十三五规划也寄希望于资本市场发展 ，有更多股权投资，减少企业对借贷杠杆的依赖性。

如何看中国企业高杠杆率

周小川认为，应从三方面看待中国企业的高杠杆率：第一、中国居民储蓄率高，一般国家储蓄占GDP20%-30%，中国却占46%。储蓄高的原因多种多样，总之储蓄的钱多，走银行买债券的债务融资就高一些，“中国企业债务高于其他国家也不奇怪，但也不能高得太过分”；第二，中国资本市场发育晚，90年代初才出现，总融资额较低，民间融资也相对薄弱；第三，中国是改革开放致富比较快的国家，但是总的民间积累和财富比较少，所以使用民间财富变为股本融资的机会比较少，这几个因素加起来导致借贷比例高。

周小川认为有很多方法解决这个问题：其中一个重要的方法是加快资本市场发展，通过资本市场融资使得债务占GDP比重降低，降低股本融资的比重，还有加快其他债券市场的发展，健全利率汇率的市场机制改革。周小川说，在G20我们讨论了汇率机制，中国利率市场化在去年基本完成，放开利率管制，不管贷款还是存款已经放开，金融机构有了自主决定利率的权利，当然利率市场还有很多工作要做。

金融监管体制改

十三五规划第三节讲的是金融监管体制的改革。周小川表示，十三五规划中表示要加强金融宏观审慎管理制度建设，构建货币政策和审慎相协调的管理体制，表明中国很注重从全球金融危机吸取教训。在通货膨胀不高的情况下，也可能出现金融风险和危机，所以要强调加强宏观审慎框架的建立。

另外，周小川称十三五规划强调建立符合国际标准的监管规则。周小川称，我们也有很多教训，包括去年股市波动市场中有各种讨论，包括金融监管体制的改革，要吸收经验教训。另外，从国际上看，目前还没有一个非常理想的模式，但是全球金融危机出现的很多问题，国际也有很多讨论和探索，也是我们的重要参考。在监管体制改革中，提出保护消费者权力，这是我们的一个弱点，需要加强。