新三板酝酿提高门槛 耍手段挤创新层将遭惩治

3月29日，全国中小企业股份转让系统副总经理隋强明确表态，“通过技术调整来达到分层要求的手法行不通”，中介机构误导新三板企业拼命挤创新层的行为或遭惩治。

在新三板创新发展论坛暨首届机构峰会上，隋强暗示新三板企业挂牌门槛会提高，在公司治理、财务等方面会设定新的指标。针对市场目前有些浮躁情绪，隋强强调监管，不能够为活跃而活跃。关于分层很明确，内部分层，先分两层，目前已经拟定完成挂牌公司分层实施细则，相应配套技术系统开发正在推进，确定五月实施，建议企业不要玩技术（主动创造条件符合创新层标准）。

隋强表示，新三板市场分层本身不是目标，而在于提供监管、服务等方面的差异化的制度供给。他还提到目前市场对新三板分层存在解读，理解存在误区，做市商等中介机构引导企业对标分层标准的时候存在误导嫌疑。

隋强强调，在看待分层标准时，要理性客观、顺其自然、审慎客观，既要看差异化的分层标准，更要看共同标准；既要看准入标准，更要看维持标准；既要看所有指标中的鼓励性指标，更要看监管负面清单指标。

民生证券新三板研究员伍艳艳曾对和讯网表示，日前新三板分层存在两大风险：一是流动性分化风险，将使社会不稳定因素加大。符合“创新层”标准的挂牌公司，其流动性将得到改善，投融资更加便捷，不过不符合条件的僵尸股企业流动性仍将很差，“强者恒强、弱者积弱”现象或成为新三板市场常态；二是道德风险。加入创新层对挂牌企业，无论是对股价、融资便利性等都有溢价，会刺激很多不达标的企业想尽一切办法加入，这样会出现不少灰色地带。