中国资管市场增长强劲 投行转型迫在眉睫

在经济状况欠佳，多层次资本市场发展，金融科技兴起等一系列复杂因素的影响下，全球金融市场波动剧烈。9月20日，波士顿咨询公司(BCG)在北京发布了《2016全球资产管理报告》和《2016全球资本市场报告》，为资管行业和投行机构开出在动荡中谋求发展的“药方”。

全球资管市场增长乏力 行业将迎重大变革

《2016年全球资产管理报告》显示，2015年全球资产管理额从2014年的70.5亿美元增至71.4万亿美元，涨幅仅1%，该数字低于2008年到2014年间5%的年均增速，整体增长陷入金融危机以来的最低谷。2015年净收入增长同样疲弱，按绝对值计算增幅仅为3%。净收入利润率显著下滑，从2014年的28.1个基点跌至2015年的27.7个基点。

全年的行业利润相对趋稳，达到1000亿美元，较上一年增长1%，利润占收入的百分比依旧稳健，达到37%，但2015年行业成本增幅达到4%，超过了3%的净收入增长。

BCG合伙人兼亚太地区资产管理行业负责人徐勤称：“管理资产额增长乏力主要归因于管理资产净流入持续低迷，且各地金融市场大多表现不佳，前些年所投资产的价值增值有限。此外，美元升值亦使资产价值在换算成美元后有所减少。而在这一年里，传统资产管理机构大多遭遇了严峻的费率压力，这是利润率走低的“病根”所在。”

他表示，在全球资本市场持续利好并推动资产强劲增长的时期，管理增长额的增长仍然依赖于金融市场的整体利好，资产管理行业所采用的商业模式越来越难以抵御长期趋势性的压倒性影响，资产管理机构需要更大刀阔斧地实施效率提升举措。

徐勤还补充道，想在市场上脱颖而出，必须打破陈规，大力培养以高级数据和分析为基础的投资能力，在驾驭新技术方面根上竞争步伐并非易事，企业运营模式的各个组成部分都将迎来重大变革。

中国资管市场增长强劲 “赢者通吃”现象突显

尽管全球资管市场疲软，但在亚太地区，资产管理额仍然延续着强劲的增长势头，2015年亚太地区管理资产额增长10%，与其它地区相比表现亮眼。中国的资管市场增长非常快，2015年新增管理资产净流入占2014年末管理资产额的17%，截至2015年底，中国各类资管机构管理资产总规模已达到约93亿美元，资产管理规模年均复合增长率达到51%。

BCG全国资深合伙人兼董事邓俊豪先生表示：亚洲地区新增管理资产净流入主要来源于财富增长，中国已经是个人财富第二大的国家，仅次于美国，在机构投资方面中国有更多的投资者投入到资本市场中，这些都对于提升资本市场效率很有帮助。

谈及全球资产管理发展趋势对中国的启示，徐勤表示，股票类主动型产品在中国市场依然将有较高增速，中国资产管理市场中，赢者通吃的现象已经显现，前十大资管机构市场份额总计32%。中国可以充分运用数据科技和互联网，强化投资流程。同时在立法的基础上，进一步统一监管标准，来确定对投资者的保护。

投资银行业艰难挣扎 转型升级迫在眉睫

根据《2016全国资本市场报告》，2015年全球投资银行业收入下滑至2280亿美元，总收入跌至自2009年以来的最低点，固定收入、货币和大宗产品交易业务收入同比下降8%，从1170亿美元下降到1070亿美元。投行对资产价格波动的抵抗力也很薄弱，第三季度全球股市市值缩水，迫使投行大幅减记库存价值和减少自营持仓，对收入形成更家严峻的考验。

值得注意的是，2015年第一季度多家投行资讯服务业务创下了新的利润纪录，季度业绩达到2009年以来的最高峰。

徐勤解释道，这是因为在一级市场领域内，投资银行面临的技术型机构竞争较少，监管负担也不那么重，所以投资银行对一级市场的掌控依旧强劲。

报告认为，在新的资本市场生态下，资本市场和投资银行的参与者都需要转变思维模式，针对“战略愿景、分销能力、客户至上、IT架构与卓越运营、组织生命力、财务与风险管控”等六大支柱布局核心能力，推动全面的战略设计与转型。