财政部明确国企资本金注入三种方式 将缓解企业高杠杆率

3月29日，财政部印发《中央国有资本经营预算支出管理暂行办法》（以下简称《办法》）。

财政部表示，该《办法》是为了以管资本为主加强国有资产监管，促进国有资本投资运营服务于国家战略目标的决策部署。

值得关注的是，《办法》专门规定了中央国有资本经营预算支出的范围，除调入一般公共预算和补充全国社会保障基金外，还包括解决国有企业历史遗留问题及相关改革成本支出、国有企业资本金注入和其他支出。

同时，《办法》明确资本金注入的三种方式，分别是向投资运营公司注资、向产业投资基金注资以及向中央企业注资。

《每日经济新闻》记者注意到，中国银监会特邀顾问、中国工商银行原行长杨凯生在多个场合都表示，为有效降低国有企业杠杆率，当前国企需要建立资本补充机制。

明确资本金注入三种方式

对于政府部门和中央企业的职责，《办法》显示，财政部负责确定中央国有资本经营预算支出方向和重点，中央单位负责提出中央国有资本经营预算支出方向和重点建议，投资运营公司和中央企业负责向中央单位申报支出计划建议。

近来，国有企业资本金注入最为业界关注。杨凯生近日撰文认为，管资本应该还包括一项重要内容，就是要有责任维持国有企业资本金的充足，即负债率的稳定。

今年全国两会期间，杨凯生曾提及过国有企业资本金不足的问题。他认为，在现在企业成为独立的市场主体的情况下，也开始注重资本使用效益，但是目前又缺少资本补充机制。

此次《办法》明确，国有企业资本金注入，用于引导投资运营公司和中央企业更好地服务于国家战略，将国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域。

具体来看，《办法》明确资本金注入的三种方式，分别是向投资运营公司注资、向产业投资基金注资以及向中央企业注资。

值得注意的是，《办法》提出，向投资运营公司注资，主要用于推动投资运营公司调整国有资本布局和结构，增强国有资本控制力。

向产业投资基金注资，《办法》要求主要用于引导投资运营公司采取市场化方式发起设立产业投资基金，发挥财政资金的杠杆作用，引领社会资本更多投向重要前瞻性战略性产业、生态环境保护、科技进步、公共服务、国际化经营等领域，增强国有资本影响力。

补充资本金有助于去杠杆

在降低企业杠杆率的背景下，补充国有企业资本金也是去杠杆的一种方式。

财政部公布的《2017年中央国有资本经营支出预算表》显示，国有企业资本金注入2016年的执行数为399亿元，2017年的预算数为326.65亿元，2017年预算数为上年执行数的81.9%。

杨凯生认为，对于建立企业的债务约束机制，国有企业出资部门还需要进一步意识到这也是自己的责任。杨凯生称，自从（上世纪）80年代中期“拨改贷”以后，企业所需的资金，包括固定资产投资、流动资金全改为银行贷款，好处是强化了企业资金使用的效率意识，但问题是，企业资本补充的渠道变窄了，所以随着企业规模不断扩大，企业不断发展，其杠杆率必然要不断提高。

“因此要解决企业杠杆率高的问题，为这些企业能在市场上继续发展，必须想办法建立资本补充制度。”杨凯生说。

另外，此次《办法》还对注入资本金的预算编制和执行作出了具体规定。国有企业资本金注入计划建议，根据党中央、国务院有关要求，结合投资运营公司和中央企业章程、发展定位和战略、投资运营规划、投融资计划等编制。

《办法》要求，投资运营公司和中央企业应按规定用途使用资金。属于国有企业资本金注入的，应及时落实国有权益，并根据明确的支出投向和目标，及时开展国有资本投资运营活动，推进有关事项的实施。