央行开展1500亿逆回购 净投放1500亿

9月19日，央行进行1300亿7天、200亿28天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放1500亿。此外，央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。

市场人士指出，因月度缴税在途，叠加政府债券发行、MLF到期等因素影响，央行大量“放水”仍难解渴，资金面结构性紧张现象依然存在。后续来看，尽管9月末面临季末考核因素，但下旬迎来财政支出的利好，且央行“削峰填谷”的思路不变，对后续资金面无需过度担心。

此前一日，央行在公开市场开展3000亿元逆回购操作，交易量创近两个月新高，但银行间市场流动性紧势延续。据交易员透露，昨日资金持续紧张，直至下午仍有多数机构头寸未平。具体来看，早盘融入机构数量居高不下，许多银行类机构限价借，跨季资金依然受到追捧，上午各期限均维持融出较少的局势；午后，虽然昨日净投放量较多，但资金市场并未看到明显好转，依旧大量机构在高价融入，不容乐观。这种紧张态势持续到尾盘并未得到缓解。

昨日银行间质押式回购市场上（存款类机构），主要期限资金利率趋于上行。其中隔夜加权利率大幅上行约11BP至2.82%，指标7天加权利率上行约1.4BP至2.92%，14天加权利率上行约8BP至4.14%；更长期限的21天加权利率也上行约64BP至4.80%。

今日银行间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.8246%；银行间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.9223%。

“至于昨日资金面波动，我们观察到两点：第一，央行天量的逆回购在一定程度上表明了央行的态度；第二，市场的反应是先松后紧，这体现了债市的资金面预期仍然较为乐观，与8月份资金日内先紧后松的态势不同。整体看，当下央行态度和市场预期仍然偏宽松，改变这一事实，使得资金面重回持续紧张需要足够的信号来证实。”国泰君安证券点评称。

上海证券表示，此前市场对9月资金面普遍较为谨慎，但央行也以重启28天期逆回购以及提前超额对冲MLF到期表明扶助的态度。目前来看，市场流动性表现仍显平稳，局部有所收敛。央行调控水平已愈渐提高，预计9月流动性将维持局部波动，整体无碍的格局。

华创证券则认为，从目前情况来看，市场明显对9月资金面状况过于乐观，8月结售汇数据显示，在人民币贬值预期并未根本扭转的背景下，无论是银行结售汇逆差还是外汇占款流出都难以出现趋势性的变化，指望外汇占款趋势流入对国内流动性带来正面影响仍不现实。展望未来，央行仍将维持中性偏紧的货币政策，昨日投下的大量资金也将成为下周控制流动性紧平衡的重要工具。